权证投资知识（新手入市篇）大全集 - 金融行业 - ITPUB论坛－专业的IT技术社区

wangjia

权证是一个“权利”但非责任；
在约定的“到期日”，以约定的 “行使价”，购买或卖出“相关资产”(如：股票、指数、商品、货币等)。
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权证：高风险
------权证是一种高风险、高收益的投资品种，其风险和收益均远远大于股票。因为权证有存续期，一般为3个月至18个月，一旦存续期满将因行权或其他原因而消失，而股票只要不退市可以一直存续，而权证到期不行权或不结算就分文不值了。当然权证的收益也很高，在极强的杠杆效应作用下，权证盈利有可能达到成百上千倍。例如：某上市公司目前的市价为10元，发行的权证在二级市场交易价格为0.5元，发行契约规定投资者可以在6个月后以9元的价格买入该公司股票，那么，该股票在6个月后的价格必须达到9.5元以上，投资者才可以获利，但如果半年后，该股票因为市场低迷而出现下跌，价格只有8.5元。那么，投资者购买权证的0.5元就全部亏损了，损失的程度是100％。但如果6个月后，因公司业绩大幅提升等因素，该股票的价格达到了13元，那么，股民投资权证的账面收益就是13元减去9.5元，等于是3.5元，也就等于是投资者在半年前以0.5元买入的权证，6个月后的收益是3.5元，收益率达到700%。而同期买进股票的投资者是不可能亏损100％或盈利700％的。投资者还可以选择直接卖出权证，而不必买卖股票。例如一个投资者有10万元资金，按照10元市价只能买进一万股。可是其用同样的资金却可以买进20万份权证，当股票价格上涨以后，权证的价格也会跟着上涨，而且权证的交易中不需要交印花税，交易费用远低于股票。
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权证入市须知
投资者入市前需要办理什么手续？
------投资者参与权证交易前，应当首先向具备代理权证交易资格的证券公司了解有关权证交易的必备知识，了解该产品的风险。投资者必须与证券公司签订风险揭示书后方可参与权证交易。
权证买卖使用什么账户？
------投资者应当使用A股证券账户进行权证的认购、交易和行权申报。投资者如果已经开立A股证券账户就不需要重新开户，可使用现有的A股账户进行权证交易。
权证的交易规则和A股股票有什么不同？
权证的交易规则和A股股票有一定的不同。主要表现如下：
差别项目
A股股票
权证
交易期
T+1
T+0
开盘、收盘价确定方式
分主板和中小板两种
按中小企业板方式执行
最小申报单位
0.01元
0.001元
涨跌幅限制
10%
标的证券涨跌金额的1.25倍
是否设立大宗交易
是
否
结算交收
现金
证券给付/现金
权证如何向投资者收费？
------权证的收费标准参照基金的标准，深圳证券交易所暂定权证的交易佣金不超过交易金额的0.3%，登记结算公司免收取权证交易过户费，行权费用为过户证券面值的0.05%，非交易过户手续费为每笔10元，最终收费标准以深交所和登记结算公司颁布的正式文件为准。
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卖出权证何时到款?
1、股改配送的权证,卖出时要办理什么手续吗?
2、权证卖出后,到款是什么时候?换句话说,权证的结算是T＋O吗?
答
1、按照证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司的规定,首先要求投资者所在券商要取得权证交易资格和结算资格,而投资者无论买、卖权证都必须和所在券商签署《权证风险揭示书》。因此即使是投资者因股改配送到的权证也不例外。
2、按交易所权证交易规定,卖出权证资金即到帐。但权证的结算方式和股票一样实行的是T＋1结算方式。资金即时到帐,可继续反复买卖进行交易,但到帐的资金不能取,和股票一样要到第二天才能取资金
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权证的创设与注销是怎么回事?
问:权证的创设和注销是怎么回事?
答:权证的创设是指权证上市交易后,有资格的机构发行与原有权证条款完全一致的权证的行为。上海证券交易所于2005年11月21日颁布《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》,允许获得创新试点资格的证券公司创设武钢权证,通知要求 创设权证与武钢认购权证或武钢认沽权证相同,并使用同一交易代码和行权代码 ,创设武钢认购权证必须在指定的帐户全额存放武钢股票,创设武钢认沽权证的必须在指定的帐户按3.13元/每份全额存放现金,用于行权履约担保。例如,有一家创新试点券商准备创设武钢认购权证1亿份,他需要同时开设权证创设帐户和履约担保帐户,并将1亿股武钢股票存放在履约担保帐户,然后向上海证券交易所提交创设申请,获准后他的权证创设帐户就得到1亿武钢认购权证,此时市场中武钢权证的流通总量增加了1亿份。如果他准备创设1亿份武钢认沽权证,那么应当将3.13亿元存放在履约担保帐户,创设申请获准后他将得到1亿份武钢认沽权证。
权证的注销是指创设人(即创设权证的证券公司)向上海证券交易所申请注销其指定的权证创设帐户中全部权证或部分权证。申请获准后,履约担保帐户中与注销权证数量相等的股票或现金也相应解除质押,上海证券交易所要求同一创设人申请注销权证的数量不得超过他之前所创设的数量。例如,有一家创新试点券商在创设出1亿份武钢认购权证后,卖出后又从市场上买入8千万份武钢认购权证,申请注销,获准后他的履约担保帐户中将有8千万股武钢股票解除质押,武钢认购权证的流通总量将减少8千万份。
截至2005年12月5日,武钢认购权证共创设6.47亿份,无注销,目前流通总量为11.21亿份；武钢认沽权证共创设12.36亿份,注销1.43亿份,目前流通总量为15.67亿份。
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一、认股权证的优势
1．传动装置与杠杆作用
------认股权证传动装置的性质意味着衍生权证的价格变化将夸大潜在资产的运动。传动装置是证股权证的主要动力。
2．无限收益与有限损失
------认购权证是有限损失与无限收益的统一体。如果你投资1000英镑在认股权证上，然后无论你的投资变得如何地糟糕，但你的损失不会超过1000英镑。你的损失对于你投入的货币来说是有限的。这正是认股权证的最大优势所在，你的最大损失是预知的，它不像期货和赌博。但你的收益却是无限制的。
3．易于接受的
------为了经营衍生权证，你只需要向你的股票经纪人申请一下即可——并不需要开立新账户。开始并不难，股票权证与衍生权证的买卖方法与交易过程是相同的。
4．透明度高
------衍生权证市场有相当多的透明好处。衍生权证是集中挂牌与竞价交易的，成交价格及其变化是显而易见，这有助于全面比较与自由选择。这个市场是完全透明的，交易信息必须及时披露。在没有集中交易平台的市场就不具有这样的透明度。
5．良好的流动性
------由于发行规模大，再加上杠杆效应下的低成本交易，使认股权证市场成交较活跃，且具有良好的流动性。
6．低交易成本
------衍生权证的交易成本并不高，如果成本自始自终被锁定。
7．印花税
------认股权证的开户与交易成本是与股票一样低，经纪市场是一个高度竞争的市场。但它的最大吸引力在于，衍生权证是现金结算的，它可以免除在股票交易中存在的烦人的印花税。
8．买卖差价
------虽然令人高兴的是没有印花税，但它的交易差价是所有交易成本的一个更大的组成部分。对衍生权证而言，最大差价限制规则将应用于权证交易中，比方10%，在实际中交易差价可能要更小。
9．作为零售产品设计
------衍生权证专为个人或机构投资者而设计的。相对于大的机构投资者而言，个人投资者决不是次要的。
在权证市场，个人投资者很重要。发行人欢迎客户，监管者保护客户。众多的小客户可以为市场增加人气。
10．在牛市和熊市中的机会
------利用认沽权证，与认购权证一样，它意味着在熊市也可以像在牛市一样地成功赚钱。
持怀疑态度的人可能会争论：如果没有人采用它，认沽权证的实用性就很少。但在海外市场的经验是和差价打睹相似的。在一个长期的低迷时期，投资者将开始做空头：例如，认沽对认购的比率（认沽交易数除以认购交易数）在澳大利亚市场，从2001年底的0.7升至2002年7月底的1.4。
11．有助于多样化组合
------对小投资者来说，衍生权证更低的价格经常能有助于组合变得更多样化。
例如，某投资者拿5000英镑投资股票，它可能决定将投资分为五份1000英镑，并希望它们都能获得最大投资效益。如果选择被证明是不利的，则五种股票的组合结果将必定是过于集中或易于受攻击，并导致较差的投资绩效。如果采用衍生权证，这五种股票同样的头寸或许也能通过采用衍生权证来实现：投资五种股票的权证共计2000英镑，其中，每种权证投资400英镑，并用另外3000英镑进一步购买以拓宽组合范围的品种，减少对个股绩效的依赖，降低总体的挥发性。
12．投资能力
------认股权证也能改善你的投资范围。使用过衍生权证的投资者应该对各种市场并不陌生。有些权证可能是以货币、商品、一篮子股票、海外投资工具为基础资产发行的。
13．股票交易所挂牌
------衍生权证是在证交所挂牌，并按照它的规则进行交易。这让投资者放心，并能感到自信：证交所将在好和不好的时间内借助合适的持续报价与出价及差价来维持有序的市场。
14．信息与教育规定
------市场的繁荣与发展有赖于成功的信息披露与投资者教育。市场及发行者都有义务和必要对投资者进行激励性的宣传、讲解市场规则、产品特性，通过广告、文章、指导、研究会、网站及其他方式。
新市场的一个巨大优点就是它将由一些有经验的数据提供者提供服务。不仅是数据提供，而且还有一些网站的配套信息发布与指导服务。
二、认股权证的劣势
1．复杂性
------你不懂的东西，再有吸引力，你也不应该投资它。衍生权证要比股票甚至比传统权证要复杂得多，或是不好理解一些。
2．相反的价格运动
------相关资产价格一个小的变化，或许根本没有变化，但它可能导致衍生权证价值的一个明显的下跌。进入市场的进机是非常重要的，如果你弄错了，则结果很快会变得痛苦。“认股权证决不是购买忘记的工具”。
3．权证费
------为获得权证而支付的价格。
4．有限寿命
------不能长期持有。一旦期满，它就毫无价值可言。对于股本权证而言，这个寿命期可能是1——5年，但对衍生权证而言，则可能是一年，甚至是6个月，最长也不过两年。
5．时间价值递减
------权证费（或时间价值），权证越靠近其最后终止日期，它的时间价值就会消失。也就是说，如果相关资产还在，相关权证的价值将下降，无论是认购权证或是认沽权证。呆滞市场不受欢迎。因为它会在慢慢下跌中消失权证价值。
6．无分红收益
------认股权证无资格参与相关资产的发行公司的分红。
7．没有股东权
------认股权证的价值可能是以某公司的股票为基础的，但作为衍生权证的持有者，他与公司并无直接的联系。他们没有股东享受的权利。他们没有投票权，也收不到年度的或临时报告，也无股东去留的选择。
8．需要在线专用网站
------权证市场更重要的是信息的集散地，而不是价格。在德国一天最多时可能有200个新权证发行。
9．资本利得税
------与股票相比，权证市场没有印花税，这是一个优点；但它要向交易双边征收资本利得税，则是一个劣势。作为证券，衍生权证将和股票的资本利得税一样是政府的一种税收来源。
三、认股权证的风险与防范
------没有风险就不会有投资回报。忽视风险就是危险。衍生权证比传统的公司认股权证和投资信托权证更有风险的三个理由：衍生权证高杠杆；倾向于短期；来自发行者的附加信用风险。
认股权证最大的风险是资产价格风险。即通过杠杆作用放大，与衍生权证相关的主要风险，这类风险至少有三种以上的已知风险，这就是接收风险、信用风险和货币风险。
------（1）接收风险：即收购风险。对于认股权证持有人而言，接收（收购）可能会是一种灾难。接收可能会导致认股权证的时间价值在短时间内完全消失。如果你的部分理由是基于对接收的一些预期而购买认沽权证，你也应该要小心。蓝筹股公司发行的认股权证一般是不会有这类风险的。
------（2）信用风险：在证交所挂牌一般对认股权证发行人都有很严格的财务标准，并且有较高的信息披露要求。权证的发行人似乎不可能违约，但这种信用风险依然是潜在的。如果你怀疑权证发行人的财才，你就不应该购买它的权证。
------（3）货币风险：即外汇风险。凡是跨国投资者或是跨国认股权证，均会涉及到外汇风险或汇率风险。货币风险可能会抵消你的权证差价结算风险。
认股权证的风险防范的一般措施：
1．交易之前总是核实价格和期限；
2．投资一个适度的数量；
3．监控价格的规则性；
4．考虑采用止损。
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权证如何行权？
答：权证持有人行权的，应委托本所会员通过本所交易系统申报。权证行权的申报数量为100份的整数倍。行权申报指令当日有效，当日可以撤消。(邀约财富注：这里的本所是指上海证券交易所。)
权证行权的结算价格怎么计算？
答：标的证券结算价格，为行权日前十个交易日标的证券收盘价的平均数。
交易所对于权证行权及行权后取得的标的证券的交易有何特别规定？
答：本所规定，当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，次一交易日可以卖出。
如果权证是价内权证，但我忘记行权了怎么办？
答：采用现金结算方式行权的权证，且权证在行权期满时为价内权证的，权证发行人将提供自动行权安排，即委托交易及结算系统在权证期满后的3个工作日内主动向未行权的权证持有人支付现金差价。忘记行权的权证持有人自动获得现金差价。
采用证券给付结算方式行权的权证，且权证在行权期满时为价内权证的，由于需要权证持有人按约定支付行权价款或交付证券，因此交易及结算系统无法自动行权。但代为办理权证行权的本所会员应在权证期满前的5个交易日提醒未行权的权证持有人及时行权，或按事先约定代为行权。
投资者交易权证和行权有哪些费用？
答：权证的交易佣金、费用等，参照在本所上市交易的基金标准执行。具体为权证交易的佣金不超过交易金额的0.3％，行权时向登记公司按股票过户面值缴纳0.05％的股票过户费，不收取行权佣金。（暂定）
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