双外汇投资vs累计期权 让方孝聪亏到无法翻身的累计期权是什么东东-比特儿交易平台

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本报记者秦魏香港报道。最近欧债危机让从事进出口贸易的张成(化名)很苦恼。订单很多，但欧元贬值让他眼睁睁看着自己公司的对欧出口业务“越赚越少”。
对于几乎没有投资经验的张诚来说，虽然他想过用外汇投资对冲欧元贬值的风险，但对他来说还是太复杂了。张成怕对冲不成功，反而越输越多。
张成的担忧不无道理。“没有(投资)经验的客户应该只用一小部分资产投资外汇"德意志银行私人财富管理董事总经理严乐举表示，投资外汇对投资者的要求较高。对于张诚这样缺乏投资经验的客户来说，他们最需要的是非投机性的交易(非)来对冲风险。
也有一些长期在战场上经验丰富的投资者，如李默(化名)，他曾是外汇交易的成员。但是，严乐居承认，即使是有投资经验和风险偏好的客户，也不建议外汇投资超过全部资产的10%。
两个入门级对冲在私人银行的服务中，外汇投资或许是最能让客户体会到VIP意义的一项。
德意志银行私人财富管理总监林子康表示，这种场外交易市场(OTC)的几乎每一笔投资交易都是根据客户的需求量身定制的，期限和价格都不同，非常灵活。
对于张诚来说，欧元贬值最让他担心的是向欧洲出口商品，一个简单的期权合约或许能帮到他。
假设目前欧元汇率为1欧元兑1.25美元，如果欧元继续贬值，张成的出口收入也将继续缩水。如果张与银行在期权合约中约定的行权汇率为1.25，到期后欧元汇率下跌至1.22，张选择执行合约，以1.25的汇率卖出欧元，而如果欧元汇率上涨至1.27，张不执行合约，以现价(1.27)卖出。无论如何，张成都都需要“支付”——期权溢价()的成本。
虽然期权是外汇投资产品最基本的工具，但林子康认为，对于大多数客户来说，最基本的入门投资是双外汇投资()。
几年前，外汇双投还被称为双外汇存款()，是一种结构性产品。是挂钩固定收益产品(定期存款、债券等)的组合产品。)与衍生产品(如期权)。因此，双外汇投资的基本结构是外币定期存款挂钩外汇期权。
对张诚来说，与具有直接效用的期权相比，投资外汇可能是一个更合适的开始。虽然实际上双外汇投资还是期权产品的一个变种，但对于张诚来说，双外汇投资表面上更像是一个定期存款产品，他不需要开立保证金账户()。但是，与普通外币存款相比，双外汇投资的利率更高，风险也更大。
以100万美元的现金资产为例。现在澳元和美元的汇率是0.11%(年化利息)。如果你在外汇，投资，100万美元一个月的年化利息可能高达6%。假设履约汇率为0.97，在外双汇的投资结构下，如果一个月后澳元对美元汇率高于0.97，客户可以获得5000美元的利息(100万6%/12)；如果澳元兑美元汇率小于等于0.97万美元，则按0.97的汇率折算成澳元，即103万澳元。如果实际汇率是0.95，对于张诚来说，这100万美元换2万澳元。
但是，这并不意味着张诚已经赔钱了。林子康解释说，如果未来澳元走强，张选择将这些澳元换回美元，在理想的情况下甚至可能再赚一次。“与其他投资产品相比，货币并没有消失，因此外汇投资)不是单向投资。”
大师：外汇累积，看跌期权诱惑与在外汇，没有投资经验的张诚相比，李默是一位在外汇投资领域摸爬滚打了很久的“资深投资人”。李默很清楚在外汇，投资的风险，他更喜欢周一至周五24小时报价的市场，货币永远不会消失，可以随时交易。
李默的保证金账户里大概有几千万美金()。与张诚的选择不同，他更喜欢直接投资期权。
一度，走势，的澳元，被李默看好。他以10，000美元买入了澳元的多头期权，合约约定汇率为1美元兑1.01美元。到期时，如果澳元汇率低于1.01，李默选择不执行合约，最多会损失1万美元的期权费。相反，如果澳元汇率高于1.01，李默可以按约定汇率买入澳元。假设市场汇率为1.05，张可以以1.01的价格买入澳元，然后以1.5的市场汇率卖出澳元。以100万美元的投资计算(在外汇期权的投资中，小李不用拿出100万美元的资产，只需要支付10000美元的期权款)，可以赚40000美元，所以小李
这对于李默来说是一个简单的投资。他身边有很多资深投资人喜欢投资累计期权()和看跌期权()。
“这是非常受欢迎的产品之一，如果风险控制得当，它可以成为对冲风险的良好工具。”林子康还表示，从对冲风险的角度来看，累积期权可以让客户以更低的成本兑换货币。他承认，在金融危机期间，累积的股票期权确实给投资者带来了巨大的损失，但当时主要原因是股价的大幅下跌导致客户的持仓成本飙升，这让大多数人无法承受，而外汇的价格变化大多是双向的。

外汇累积期权或看跌期权一般由一系列看涨期权或看跌期权组成，合同有敲出价格和执行价格。累积期权合约生效后，当挂钩资产的市价介于取消价和行权价之间时，投资者可以每隔一段时间以行权价向庄家买入指定数量的资产；当挂钩资产的市场价格高于取消价格时，合同终止，投资者不能再以折扣价购买该资产；然而，当挂钩资产的市场价格低于行使价格时，投资者必须定期以行使价格购买双倍的资产，直到合同结束。看跌期权是相似的。
似，不过是由投资者向庄家卖出挂钩资产。例如在一个10万欧元的累沽期权中，设定行使价为1欧元兑1.31美元，取消价为1欧元兑1.2美元，规定实际汇率高于行使价时，客户需要卖出双倍资产。根据这个合约，如果欧元汇率超过1.31，客户必须以1.31汇率将20万欧元兑换成美元，假设当时的实际汇率为1.35，少兑换8000美元。不过，当欧元汇率在1.2和1.31之间时，比如为1.25时，10万欧元就可以按1.25汇率兑换成美元。

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