你的企业风险投资合理吗 - 金融行业 - ITPUB论坛－专业的IT技术社区

wangjia

一些大企业早已意识到投资外部新创公司所具有的潜在价值，但在实际操作中，它们却屡屡碰壁。20世纪90年代末掀起的对新创公司的投资狂潮，以及此后因经济风云突变而导致的急速撤资，我们至今还记忆犹新。
    然而一些公司并未被大型企业屡战屡败的定式所吓倒，它们前仆后继，继续投资新创公司。在2000年底到2002年初这段时间里，尽管众多企业风险投资家纷纷萌生去意，但包括英特尔、微软在内的一些大公司则公开宣布自己公司的投资水平将继续保持在高位。其他像默克等公司，竟然还在其他公司退出时逆势而行。这些公司何以对前景如此充满信心？或者说，为何有些公司能成功地涉足风险投资市场，并使自身业务得到巨大发展？
    本文所介绍的一个有关企业风险投资的框架可以回答这些问题，借助这个框架，企业可以首先弄清投资某家新创公司能为自己带来什么好处，进而决定是否进行这项投资。它还能够解释，为何某些类型的企业风险投资只有在经济景气时才会兴盛，而另一些类型的企业风险投资既能在经济繁荣时兴旺发达，也能在经济萧条时得以生存，还有一些企业风险投资则在经济周期中的任何阶段均显得不合时宜。
    该框架描述了4种类型的企业风险投资，每一种都是根据投资目标（注重战略发展还是经济效益），以及投资方企业与新创公司在经营活动中的关联程度来界定的。驱动型投资以战略为出发点，而且新创公司与投资方企业的经营活动联系密切。例如，微软拨出10亿美元，投资那些有助于推进新的微软因特网服务架构“.Net”的新创公司，从而促使更多的公司接受自己的标准。进行促进型投资的企业，其主要目的也是考虑战略发展，但是新创公司与企业自身的经营活动没有密切挂钩。这类投资理念认为，成功的投资无须与新创公司在业务上建立密切联系，它们自然会使企业自身获益。英特尔是这类投资的典范。它投资了数百家视频、音频及图形的硬件和软件公司，这些公司的产品中需要用到具有更高性能的微处理器，从而刺激了英特尔奔腾芯片的销量。意外型投资将投资方企业的经营活动与新创公司紧密地联系起来，但对企业现有的战略无甚帮助。然而，一旦商业环境或公司战略发生变化，新创公司很可能会突然显现其战略价值。意外型投资是对驱动型投资的有益补充。从朗讯科技公司（Lucent Technologies）分拆出去的新创公司就属于这种情况，虽然这些新创公司开发的技术与朗讯当时的战略不匹配，但随着行业趋势的新发展，新创公司的技术开始占据主流，于是朗讯又将它们购回。在被动型投资中，新创公司与投资方企业的战略无关，与企业的经营活动也只有松散的联系。因此，企业无法通过此类投资积极拓展自身业务。
    在经济繁荣时期比较适合进行意外型投资，此时较有可能获得丰厚的经济回报，从而弥补由于战略收益的不确定性带来的损失。意外型投资还可以察觉并激发未来业务的发展。当市场开始衰退时，被动型投资的企业倾向于抽回投资，而从事促进型投资和驱动型投资的企业则更具持久力。这是因为后两类投资的目的绝不是为了经济回报，而是为了促进企业自身的业务发展。