一句话:光大乌龙指 创业板爆菊光大证券(601788)-高老庄-金融界股票论坛

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拍案惊奇。
惊呆了

逗你玩。

光大证券(601788)下午停牌，说自己的系统出了问题。
这可苦了上午大盘狂拉5%权重股暴涨时跟着追高的小散们。
这个光大的公告一出，对多头的打击太大了。
本来创业板就是在走钢丝，
也许没有广大这出戏，创业板还能苟延残喘些日子，
这回可好原来暴涨是光大逗你玩，原来一切的美好的猜测都是瞎猜。
对多头的情绪打击太大了，坐庄的也没了兴致，于是乎 创业板 稀里哗啦，不管大小都收衣服回家过周末了。
哎，中国的股民的命太苦了。

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8月17日消息，昨日上午11点06分左右，上证指数瞬间飙升逾100点，一度飙涨5%，中石油中石化工行农行等大盘蓝筹盘中被强拉涨停，沪深300(2304.144, -17.43,-0.75%)成分股中共71只股票瞬间触及涨停。但午后大盘一路下滑直至反跌0.65%收盘。
值得注意的是，中金所盘后持仓数据显示，光大证券(12.12, 0.76, 6.69%)子公司光大期货席位昨日单日净增空单超过6000手，如这些空单是在午后开盘建仓的，则光大将因此获益不菲。市场对于昨日上午出现的权重股集体涨停到底是偶然发生的 乌龙事件 还是光大证券蓄意的套利充满争议。
某机构投资总监发观点认为，光大证券策略投资部门拟购买3000万股50etf，每份约1.64元，错下单为3000万手，交易金额放大了100倍，金额约50亿元。同时光大证券午后为应对危机，通过光大期货增仓股指期货空单7000手，动用资金约7亿，对冲股市现货多头，化解头寸风险。
深圳久久益资产管理有限公司创始合伙吴军对新浪财经表示，昨日美股大跌200多点，今日A股至少不应该涨，但今日却在这个点位集中大幅拉升权重股，引起市场跟风，这绝对不是简单的乌龙指。
若有人(不管是光大还是其他人所谓)事先开满多仓，再爆拉权重股，然后在高位平掉多头盈利部分，再反手加满空单，股指下跌再为空单造成暴利。 他认为乌龙指之说只是对外的一个说法，背后应有海外或中投等机构在操作。
量化对冲投资专家鹿长余认为上述判断并不准确，他表示这次事件其实是光大策略投资部门本来想做期现套利，结果套利操作失误演变成了乌龙事件。光大昨日上午的动作并不是市场所认为的ETF套利，而是利用股指期货和股票进行的期限套利。
他说： 我推断光大很可能是一键下单买入50指数成分股，证据是工商银行(3.95,0.00, 0.00%)11：05涨停，而50ETF最高点成交在11：06。
而乌龙所在就是下单的交易员把本该限价下单的打成了市价下单，造成现货股票瞬间涨停。
但鹿长余并不认为光大存在操纵市场的行为，本身只是套利行为并非有意为之。如光大期货空单期指成交的时刻是在11点多和股票同时或前后下单成交的，那就不是操作；如真是上述市投资总监所言是在午后下空单对冲，则涉嫌操纵。
他说： 光大期货空单的下单时间还需监管层去查清楚，目前市场上的观点多是猜测而已。
包括目前市场质疑声最大的，光大证券董秘梅健为何事件前后出现两种截然不同的表态时点，也与股指期货空单建仓时机密切相关。具体结论只能等上交所和上海证监局的调查结果了。
也有量化交易专家认为，程序化交易为了保证交易速度，交易事前控制，事中是完全放手，直接对接服务器的，连检查保证金余额都不会做，所谓交易员权限无从谈起；根据买入的篮子股票判断这是一次交易事故，跟期指没有太大关系。
光大期货的空单到底属于客户的还是自营店？业内认为判断多数是自营席位，只有自营席位才享受有形席位待遇不检查账户保证金余额。单如是自营，光大则涉嫌违规包括购买自己家的股票，购买关联企业光大银行的股票等。
对于市场质疑的光大策略投资部门拿来如此巨额资金来在二级市场委托买入，据新浪财经了解，策略投资部门可能走到是自营通道，该通道允许
日后轧差交易 结算，这也是为什么在下午盘中市场就传出光大银行已经在借钱了。
8.16是股指期货交割日 ，光大先将现货大幅拉高使期货空头在中午收市之前爆仓，光大董事否认乌龙指
；下午光大先在在期货上大幅做空7023手，然后由董秘承认乌龙，造成恐慌，将现货市场不明真相的跟风小散和机构以及期货市场上还没回过神来的一干人等一网打尽。
光大真是我们的偶像呀。牛逼呀。

8月16日上午，整个证券市场交易平淡无奇，期盼着午间休盘的交易员们此时已经略显慵懒，然而，11:05，A股市场金融、地产、石油类的几只重磅大盘股突然同时出现了极其诡异的直线飙升，沪指盘中瞬间飙涨100多点，大盘涨幅达到了5%，这个过程在两分钟左右就完成了。整个市场都被惊呆了！
一时市场里各种解读呼啸而出，真正的 8 16股市事件 的肇事者光大证券浮出水面，光大证券一次针对上证50
-0.15%]ETF的套利操作，用70亿左右的资金在接下来十几分钟的行情里，让整个A股市场增加了3400亿的市值。
而光大证券董秘梅键在事情还没调查清楚的时候，第一时间出来否认自营盘70亿乌龙纯属子虚乌有。事实上，当天下午真相即浮出水面，这是光大证券策略投资部负责人杨剑波团队在一个ETF产品下单失误出现的问题。
上交所随后表示这笔交易确认有效，正常结算。证监会新闻发言人在8月16日下午的新闻发布会上表示，针对今天上证指数
-0.64%]暴涨的问题，目前上交所和上海证监局正在对异常交易的原因进行调查，还没有调查结果。证监会同时表示，光大证券有责任向证监会提交自查报告。
无论如何，16日当日光大证券的 乌龙指 画在上证指数K线图上的细长上影线，无疑将使得这一天的A股市场必然在历史上留下一笔。
而就在全市场还在猜测大盘异动到底源自何处之时，光大证券在下午开盘之时已被停牌。于是，不少媒体开始前往光大证券位于上海新闸路的总部寻求官方回应。
经济观察报记者在现场发现，16日下午两点之前，光大证券总部尚属正常，大多数部门依然在正常工作，而随着媒体的不断聚集，光大证券开始采取一系列应对措施，阻止媒体进入办公区域，并且不对上午大盘异动与其公司的关系做出任何表态。
但是光大证券内部气氛紧张，所有高管都禁止离开，等待证券监管部门的调查。直到下午2：28，光大证券发布公告， 今天上午其策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。 目前尚未得到证实的说法是，因为合规控制不力，光大证券合规部门人员已经全部被停职。
光大证券公告中所提及的问题是指策略投资部门总经理杨健波所带领的团队出现了误操作，在使用新系统操作时将模拟盘突然切入实盘，成交量达72亿元。亦有说法是，其下单时多打了两个 0 ，成交量为30亿，随后的资金为跟风盘。
据了解，光大证券策略投资部独立于自营部门之外，直接受副总裁指挥，规模也远大于自营。
光大证券内部人士则透露，16日中午之后，杨健波的相关信息在光大证券内部OA（办公自动化）系统中已经消失，随后，杨健波所在部门所有人员的通讯方式也从OA系统中消失。
有海外工作经验的杨健波三年前就已经任职光大证券策略投资部总经理，负责量化交易投资。
有人分析，如果光大证券足够灵活大胆，他们不会亏钱，甚至可能赚钱，只要卖空足够量的期指锁住亏损，甚至可以裸露风险增加净空头。
而实际情况是，根据中国金融期货交易所信息显示，光大证券子公司光大期货在16日收盘后，持有的股指期货主力合约IF1309卖单量为10194手，比上日激增7023手。当日增持部分远远高于其他期货公司的空单增持，当天空单增持第二名的华泰长城不过增持了1018手而已。
按照目前情况计算，光大期货持有的期指空单总市值在60亿元左右，当日激增的空单价值49亿元。
事实上，整个股指期货市场，在16日上午都处于空头减仓状态，直到下午1:30市场才出现多空分歧加剧，北京一家保险公司的资深资产管理团队经过反复推算认为，光大期货应该是从12:55到1:30之间大举增加空头的。依照下午收盘后中金所的数据看，光大期货增加7023手空单，以每单70万元计算，规模为49亿元左右。依照8倍杠杆计算，光大期货的成本为6.13亿元左右。依照今天下午走势，光大期货的浮赢1%-2%，为4900万元左右。
一位资产管理界资深人士说，光大证券可能会在8月19日通过上证50、沪深300卖出砸盘，以此通过49亿元的空单来赚钱。他认为，光大证券错就是错了，但是当日下午大举做空股指期货，这让人怀疑有恶意操纵市场牟利的可能。
方向改变？
盘中公开数据显示，上证50成分股中，16只股票分笔成交中的最大价格相对开盘价涨幅超过10%。有市场人士计算，这些超级权重指标股的累计动用资金约16亿-18亿元，也就是说，弱势中，其实只需要不到20亿元的启动资金就可以瞬间搅乱中国股市。
而在乌龙指的带领下，整个A股市场做多热情被激发，上证指数总成交额达655亿元，深证成指
-0.74%]总成交额638亿元。
而值得关注的是，在光大证券乌龙指传言迅速被证实后，A股市场也由上午的 拔葱 行情直接转为 跳水 表演。工商银行
[0.00% 资金 研报]、招商银行
-0.45% 资金 研报]、中国石化
0.44% 资金 研报]、中国南车
[0.00% 资金 研报]等蓝筹股冲高回落，上证指数下跌13.43点收盘，一切又有 尘归尘、土归土 之势。
而在权重股回调的同时，一直表现抢眼的创业板指
-3.00%]数则加速度下跌。从上午权重股的异动开始，创业板指数一路下跌了约5%，大有被 误伤 的感觉。
这一天恰逢股指期货1308合约交割日。瞬时突然暴涨的大盘给空头资金造成的损失可以想见。市场传闻，最大空头爆仓达66亿元。不过仔细观察，16日上午股指期货的成交量仅在11:05-11:07之间快速放大，主力合约1309合约增仓只有1万多手，与日常水平相似，且股指期货最大波幅约4%，与12%的保证金比例还有很大差距，不至于爆仓。
8月16日午后，中金所表示，截至目前，沪深300股指期货交易一切正常，系统运行平稳，没有出现客户爆仓等风险案例；同时，16日即将交割的IF1308合约交易一切正常，多空双方有序平仓离场，未出现异常现象。
但是，瞬间的股指大涨，让股指期货的众多空头确定损失，上述资产管理业资深人士说，光大期货下午的大举增持空单绝对是有问题的，整个市场可能只有他们自己清楚到底发生了什么，其他人都一头雾水，在期指市场谁都很难一时反应过来下一步应该做空还是做多。
事实上，16日下午，一时传言四起。不少人猜测，只有政策层面的重大利好才能引发A股的反转行情，诸如： 收市后公布优先股试点方案，大市值的蓝筹股绝大部分股份转为优先股，只拿分红，不再流通 ； 中投外汇资金集中在前几日换回人民币，今日开始建仓中国金融股，后续仍会继续买入 ； 上证180
-0.52%]开放T+0 等等。
上述资产管理业资深人士说，光大期货可以说心里最清楚发生了什么，等于是掌握了最直接的信息，所以下午在别人犹豫的时候它已经大举增持空单。他认为，当天做期指损失的投资者可以起诉光大证券。


2013年08月16日 23:30
经济观察报
昨天的行情让很多散户摸不着头脑，久违的大盘股涨停潮，让很多人激动；下午的调整，又让追高者追悔莫及。大户杜凌觉得昨天就像看了一场烟火表演，看的时候很高兴，看完留下的都是碎屑。本报记者记录了3位投资者和一位业内人士的瞬间，听听他们对昨天的过山车行情有什么感受。
时间：11：05 出场人物：大户顾东华
打低3分钱，都没有卖掉中石化
炒股20年的大户感觉行情长不了
我开始还以为行情看错了，再一看中石化要奔涨停去了，马上把30多万股中石化挂了4.92元想全部卖掉，比涨停价低了3分钱，还是没有成功。 中信证券
-1.26% 资金 研报]杭州朝晖路营业部大户顾东华，昨天收盘后，还在懊悔自己价格挂得太高了， 如果再挂低几分钱，当时成交就漂亮了。 顾东华说，中石化昨天最高价4.95元，但仅仅停留了1秒钟，之后就掉头向下，收盘报4.52元，上涨0.44%。
中国石化
0.44% 资金 研报]的成交明细显示，11：05，股价还只有4.47元，微跌0.66%。不过，一笔102906手的买单将股价一笔推向了4.9元，耗费资金5042万元。一笔25866手的卖单，报价4.49元，又迅速把股价打下来，涉及资金1162万元。11：06，一笔17422手的买单，终于将中国石化拉上了涨停价4.95元，涉资863万元。中国石化昨天成交价在4.9元以上的，一共只有这两笔。
顾东华自1993年开始炒股，已经有20年的炒股经验。 一般大盘股拉起来，都是主力拉高在出货，我把别的小盘股减仓了一些，中石化都拉涨停了，不是什么好事情。 他说，11点左右，边上大户室的几个股友，也匆忙跑过来问有没有什么利好消息，是不是超级大行情要来了，要不要一起去追。
我跟他们说，多看少动，卖点股票换成钱，拿着钱等机会，没有量配合的大涨长不了。 顾东华说，当时几个大户还埋怨他，结果收盘后，都来感谢他，说幸亏听了他的话没去追高，不然不知道要被套到什么时候。
时间：11点20 出场人物：期货研究员张静静
上午坑了空头下午吓坏多头
期指客户全都懵了
相比股市里大盘股的脉冲式行情，股指期货的行情则惊心动魄得多。
股指期货主力合约IF1309昨天上午10：55报2301.2点，下跌了1.21%，之后在大盘股雄起的带动下，11：06迅速拉升到了2381.2点，11分钟拉升了80点。在短暂休息后，11：14到11：27，IF1309合约又从2343点拉升到了2408点，13分钟拉升了65点。
按照目前期指点位计算，一手期指合约的保证金平均在10万~12万。股指期货涨跌1点对应300元，在短短的半小时内，股指拉升了107点，意味着一手多单可以赚32100元，而做空一手要亏掉32100元。目前股指期货的交易保证金在12%左右，按照昨天4.65%的波动幅度，很多仓位重的客户要被平仓。
  完全是一瞬间的事情，我们还没明白什么事情，咨询的电话就此起彼伏地响起来了，问的全是有没有消息。
南华期货研究员张静静说，除了投资者打来的电话，还有期货同行和基金打来的咨询电话，大家的第一感觉是 国家队进场了 ，大行情要来了。
杭州一家期货公司的咨询电话，在11点20左右，一度被打爆，10多位咨询人员的电话全部占线。
我们这里最惨的客户，早上平掉空单追多单，下午又被空头暴打，一天下来做了几个回合，亏了近6%。 杭州一家期货公司的金融部经理告诉记者，碰到大盘股几秒钟涨停的行情，客户一般反应不过来，特别是11：04到11：06，短短2分钟，期指涨了65个点，即使操盘多年的老客户，也没法止损追高。更多的客户是在11：15左右，期指调整后重新空翻多的。
昨天上午，期指半个多小时涨了100多点，让很多做空者平仓出局。但下午的行情却是多头的灾难。
我的一个客户，上午出去吃饭的时候，还满面春风，下午一开盘，脸都绿了，真的是一泻千里。 杭州一期货客户部经理告诉记者，很多投资者昨天中午已经听到了光大银行
0.36% 资金研报] 乌龙指 事件，下午一开盘就忙不迭地多翻空，多杀多的结果就是期指直线下跌。
期指IF1309下午开盘1分钟内就从2400点跌到了2374点，跌了26点。13：45跌到了2296点，45分钟跌掉了104点。上午空翻多的客户，眼睁睁地看着账户上的亏损不断地扩大。
昨天的暴涨暴跌，损失最大的还是中小散户，因为大资金一般通过期指做套利或者对冲，散户资金少，还很好动，被爆仓的概率最大。 张静静告诉记者，昨天期指总持仓有9.3万手，约9000多亿元，上午大涨下午大跌，一番折腾被耗掉的资金有60多亿元。这一异动在期指交易历史上是非常罕见的。
时间13：20 出场人物：散户陈晨
追高的股票全砸在手里
听到乌龙指的消息心都凉了
看到大盘股的雄起，很多投资者以为超级大行情要启动了，马上调集资金冲进了股市 淘金 。陈晨是入市一年多的次新股民，之前在小盘股上赚了点钱，这次怕踏空，上午11点06分左右杀进了金浦钛业，当时该股正在上攻。
主要是它整理了很长时间，15日又涨停，换手率也高，感觉这次要真突破了，就杀进去了。 陈晨说，他自金浦钛业7月底重组上市后，他就一直在观察，昨天他认为是一个好的介入时机。
下单成功后，我感觉有点怪，但总觉得调整不会深，下午会收红的。 昨天下午金浦钛业的走势完全出乎陈晨意料，14：00后直线下跌，尾盘甚至一度封上了跌停。
昨天下午小盘股出现了跳水现象，中小板指
-2.64%]数下跌了2.64%，创业板指
-3.00%]数更是下跌了3%。截至收盘，北纬通信
-10.01% 资金 研报]、生意宝
-10.00% 资金 研报]等9只个股封住跌停，还有211只个股跌幅炒股5%。
而沪深交易所的公开信息显示，机构对中小盘股也坚决逢高减持，安洁科技
-9.95% 资金 研报]卖出榜全是机构席位，凯美特气
-9.98% 资金 研报]有4家机构卖出，新民科技
-9.91% 资金研报]、三特索道
5.34% 资金 研报]、天山生物
6.43% 资金 研报]等也有机构卖出。
我下午就盼望着能T+0交易，马上割掉，损失也能少一点。 陈晨说，他也是下午2点多，才从微博上看到光大乌龙指的事情，当时就想割肉卖掉金浦钛业。昨天他买了1万股，亏了1万多元。
被套之后，陈晨觉得自己以后要理性投资，不能凭感觉买股票，这样风险太大。
时间：15点30 出场人物：大户杜凌
上午收40万红包，下午全没了
就像看了一场烟火表演
今天的行情我总结就是 漫天烟火、灰飞烟灭、满地垃圾。 财通证券杭州解放路营业部大户杜凌告诉记者，他手里都是银行和消费类股票，昨天他手上的几只银行股一度涨幅都超过9%，他的总体收益超过了8%。
  我上午收盘打开账户一看，多了40多万元呢，感觉像看了场焰火晚会一样，很开心。 几个炒股的朋友，也都恭喜他。
杜凌的仓位不重，他计划下午如果继续冲高，就适当加仓。下午的行情却是逐级下行，丝毫没有继续上行的意思。 我手里的股票业绩还行，靠分红也比存银行强，我不想卖出去。 他账户上的盈利，慢慢从40多万缩水到了2万多。
就跟看来焰火表演一样，看的时候很高兴，等灰飞烟灭了，留下的是一地垃圾啊。 昨天下午，杜凌还在个股朋友探讨到底会出什么利好，包括优先股、蓝筹股T+0交易等，就是万万没有想到会是光大证券
6.69% 资金 研报]的乌龙指。
交易所应该午盘就放出澄清消息，不然很多散户也不会盲目追高啊。 杜凌说，现在还持有股票的客户，多数都是被套的或者是看好股市的，不会因为一天的大涨就抛售。
杜凌对大盘下周的行情很不看好。 很多人都不知道是乌龙指导致的大涨，下周将会有追高盘抛售出来，估计大盘到时候还要跌。 杜凌觉得尽管大盘只有2000多点，但其实大家的心理都很脆弱，一有风吹草动，股指继续大跌的概率很大。
现在杜凌的心态很好，他觉得早上发的40多万的 红包 本来就不属于他，现在飘走了也没损失什么，毕竟昨天他还盈利2万多元。



8月16日，A股投资者见证了中国证券史上的罕见一幕。11点刚过，沪指突然出现大幅拉升，中国石油、中国石化、工商银行、中国银行等权重股集体出现涨停，大盘一分钟内涨幅超过5%，最高涨幅5.62%。
一时间， 蓝筹股股份将转为优先股不再流通 IPO重启会只对持有沪深300蓝筹股的机构配售 等传闻充斥市场。午后，光大证券停牌并承认，其策略投资部门自营业务 在使用其独立的套利系统时出现问题 ，同时申请交易作废，随即遭到上交所否决。这一事件导致几个小时内，期指近60亿空头被屠杀，听信消息入市的投资者同样损失惨重。
乌龙指 不是第一次在股市出现，但产生如此巨大的杠杆效应，在中国股市还是第一次。显然，在上海证监局和上交所的正式结论出来后，应当启动对光大证券的问责。无论是监管部门对其扰乱市场行为实施惩罚，还是受损投资者索求赔偿，都理所应当。然而，我们突然发现，对于此类 乌龙指 事件，可以凭借的维权依据似乎少得可怜；对于今后是否还会发生类似事件，也心里没底。
比如，一指下去而掀起如此波澜，凭光大证券一力无法做到，是大量机构乃至个人投资者使用的程式交易系统参与所致。而程式交易系统闯祸早有先例，市场人士应该对2010年5月6日美国纽交所 乌龙指 导致道琼斯指数骤然出现千点暴跌的事件记忆犹新。在电脑程式交易占比越来越大、可能造成不合理波动已有先例的情况下，如何防范类似风险似乎并未引起重视。如果能借鉴接入交易所的机构席位强化系统安全，是否可以减少损失？如果出现 乌龙指 后，有某种 断电机制 弥补错误，市场是否就不会如此动荡？如果知道真相的投资者能够当天卖出股票，而非受T+1制度所限眼看着受损，是否可能减少损失？
这么多如果，都只是如果。一个黑色幽默式的场景是，在市场知道 乌龙指 的真相后，投资者也没有补救办法，只能眼睁睁看着市场因为一个低级错误翻手为云覆手为雨。而冲击还不仅于此。比如，市场可能短期内出现交投平淡的情况，股指期货投资的风险水平无形中也会升高 今后，他们必须将此类不可控的偶发事件列入风险当中。
于是，对 乌龙指 事件的定义都成了一个问题。如何确定市场被涉及范围？如何确定受损情况？哪些人是该赔偿的哪些不是？光大证券应该承担多大有限责任？怎么定，投资者可能都不满意。
乌龙指 事件，表面上暴露的是光大证券的问题，实际上暴露的是证券交易系统和监管制度的问题。因此，在监管部门调查的同时，相关软硬件建设也不能等着，而应该行动起来。别以为 乌龙指 只是个例，而与自身无关。
8月16日，A股投资者见证了中国证券史上的罕见一幕。11点刚过，沪指突然出现大幅拉升，中国石油、中国石化、工商银行、中国银行等权重股集体出现涨停，大盘一分钟内涨幅超过5%，最高涨幅5.62%。
一时间， 蓝筹股股份将转为优先股不再流通 IPO重启会只对持有沪深300蓝筹股的机构配售 等传闻充斥市场。午后，光大证券停牌并承认，其策略投资部门自营业务 在使用其独立的套利系统时出现问题 ，同时申请交易作废，随即遭到上交所否决。这一事件导致几个小时内，期指近60亿空头被屠杀，听信消息入市的投资者同样损失惨重。
乌龙指 不是第一次在股市出现，但产生如此巨大的杠杆效应，在中国股市还是第一次。显然，在上海证监局和上交所的正式结论出来后，应当启动对光大证券的问责。无论是监管部门对其扰乱市场行为实施惩罚，还是受损投资者索求赔偿，都理所应当。然而，我们突然发现，对于此类 乌龙指 事件，可以凭借的维权依据似乎少得可怜；对于今后是否还会发生类似事件，也心里没底。
比如，一指下去而掀起如此波澜，凭光大证券一力无法做到，是大量机构乃至个人投资者使用的程式交易系统参与所致。而程式交易系统闯祸早有先例，市场人士应该对2010年5月6日美国纽交所 乌龙指 导致道琼斯指数骤然出现千点暴跌的事件记忆犹新。在电脑程式交易占比越来越大、可能造成不合理波动已有先例的情况下，如何防范类似风险似乎并未引起重视。如果能借鉴接入交易所的机构席位强化系统安全，是否可以减少损失？如果出现 乌龙指 后，有某种 断电机制 弥补错误，市场是否就不会如此动荡？如果知道真相的投资者能够当天卖出股票，而非受T+1制度所限眼看着受损，是否可能减少损失？
这么多如果，都只是如果。一个黑色幽默式的场景是，在市场知道 乌龙指 的真相后，投资者也没有补救办法，只能眼睁睁看着市场因为一个低级错误翻手为云覆手为雨。而冲击还不仅于此。比如，市场可能短期内出现交投平淡的情况，股指期货投资的风险水平无形中也会升高 今后，他们必须将此类不可控的偶发事件列入风险当中。
于是，对 乌龙指 事件的定义都成了一个问题。如何确定市场被涉及范围？如何确定受损情况？哪些人是该赔偿的哪些不是？光大证券应该承担多大有限责任？怎么定，投资者可能都不满意。
乌龙指 事件，表面上暴露的是光大证券的问题，实际上暴露的是证券交易系统和监管制度的问题。因此，在监管部门调查的同时，相关软硬件建设也不能等着，而应该行动起来。别以为 乌龙指 只是个例，而与自身无关。
光大公布乌龙指事件过程：紧急会议决定对冲风险
光大证券[6.69% 资金 研报]股份有限公司重大事项的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
2013年8月16日13点00分，光大证券股份有限公司（以下简称 公司 ）因重大事项紧急停牌，随后发布提示性公告，披露了公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题的事项。经公司核查，现将相关情况公告如下：
一、事件过程
2013年8月16日，公司策略投资部按计划开展ETF套利交易，部门核定的交易员当日现货交易额度为8000万元，并在交易开始前由审核人员进行了8000万元的额度设定。
9点41分,交易员分析判断180ETF出现套利机会，及时通过套利策略订单生成系统发出第一组买入180ETF成分股的订单（即177笔委托，委托金额合计不超过200万元）。
10点13分,交易员发出第二组买入部分180ETF成分股的订单（即102笔委托，委托金额合计不超过150万元）。
11点02分,交易员发出第三组买入180ETF成分股的订单（即177笔委托，委托金额合计不超过200万元）。
事件焦点：赶在信息披露前早上11点07分紧急卖出空头合约
11点07分,交易员通过系统监控模块发现成交金额异常，同时，接到上海证券交易所的问询电话，迅速批量撤单，并终止套利策略订单生成系统的运行，同时启动核查流程并报告部门领导。为了对冲股票持仓风险，开始卖出股指期货IF1309空头合约。
截止11点30分收盘，股票成交金额约为72.7亿元，累计用于对冲而卖出的股指期货IF1309空头合约共253张。
事件发生后，公司相关管理人员召开紧急会议。由于当天增加了72.7亿元股票持仓，为最大限度减少风险暴露和可能的损失，公司需要降低持仓量，但当天买入的股票只能在T+1日实现卖出。可行的做法是尽量将已买入的ETF成分股申购成ETF卖出，以实现当天减仓，也可以通过卖出股指期货来对冲新增持仓的风险。为此做了如下处置安排：
对上午发生的事件所形成的过大风险敞口，尽量申购成ETF直接卖出；对于因ETF市场流动性不足而不能通过申购ETF卖出的持仓部分，逐步使用股指期货卖出合约做全额对冲。
下午开盘后，策略投资部开始通过将已买入的股票申购成50ETF以及180ETF在二级市场上卖出，同时，逐步卖出股指期货IF1309、IF1312空头合约，以对冲上午买入股票的风险。据统计，下午交易时段，策略投资部总共卖出50ETF、180ETF 金额约18.9亿元，累计用于对冲而卖出的股指期货合约共计6877张，其中IF1309、IF1312空头合约分别为6727张和150张，加上上午卖出的253张IF1309空头合约，全天用于对冲而新增的股指期货空头合约总计为7130张。
二、事件原因
经初步核查，本次事件产生的原因主要是策略投资部使用的套利策略系统出现了问题，该系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分。核查中发现，订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制，而订单生成系统存在的缺陷，会导致特定情况下生成预期外的订单。
缺陷系统2秒生成订单26082笔订单直接发至交易所
由于订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单；由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所。
三、紧急停牌及信息披露
中午休市期间，上交所要求公司查明事件原因并及时公告，经公司申请、上交所同意，13点00分，公司股票实施了紧急停牌。随即，公司启动了临时公告披露流程，由于事发突然、事关重大，涉及的业务及系统较为复杂，为确保信息披露内容的准确性，公司要求相关部门紧急自查，在对该事件发生的原因进行了初步认定，并确认了出现问题的套利系统独立于公司其它业务系统、风险不会通过信息系统进行传递以影响公司客户交易之后，14点左右，公司通过上交所信息披露电子化系统递交了编号为临2013-032号提示性公告，向投资者披露了相关情况。
四、直接影响
按照8月16日的收盘价，上述交易的当日盯市损失约为1.94亿元，其对公司造成的最终损失以及对公司财务状况的影响程度还可能随着市场情况发生变化。
本次事件导致8月16日公司 权益类证券及证券衍生品/净资本 指标超过了100%的监管红线，公司可能因此事件面临监管部门的警示或处罚，从而可能影响公司业务拓展和经营业绩，本次事件亦给公司品牌声誉及市场形象带来负面影响。
目前，公司其他各项经营活动保持正常。公司已通过自有资金、变现部分证券类资产等措施，保证交易正常清算交收。
五、改进措施
公司已启动针对包括全资子公司在内的所有交易系统全面排查的工作，重点排查包括量化交易在内的新业务IT系统，重点关注资金校验、指令校验等前端风险控制节点，对于存在风险隐患的系统，责成相关部门及时整改。在此基础上，公司将全面检讨交易系统管理现状，严格完善并落实系统管理的制度和规范，切实消除系统操作风险隐患。
六、风险提示
上海证券交易所和上海证监局正在对相关事项进行全面调查，此次事件可能对公司经营及业绩造成一定影响。
因本次事件对投资者可能产生的损失，本公司将依法履行应尽的职责和义务。
此次事件引发了当天股市的波动，市场反响较大，我们深感不安，心情十分沉重，在此，公司向广大投资者表示最诚恳的道歉。
公司将以此为戒、深刻反省、积极整改，不辜负广大投资者对光大证券的关注与期待。
特此公告。
光大证券股份有限公司
2013年8月18日




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