华尔街对糟糕经济数据视而不见，数据行情还能做吗？-市场参考-金十数据

wangjia

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经常做突发事件或者数据行情的交易员都知道，价格走势与事件数据结果之间有一个奇特的“买预期卖事实”现象：有时候最终结果比预期要好，但市场却会下跌；有时候结果更糟糕，但市场却有可能诡异地上涨。
现在就更奇怪了，无论出来的经济数据有多糟糕，股市似乎都不为所动，华尔街开始对那些灾难性的经济数据视而不见。比如上周初请失业金人数录得660万，过去三周累计1600万人，但市场对此却几无反应。
这也让数据行情变得更加难做。要解决这个问题，交易员首先要理解市场对不同数据的最新认知。
以往，人们通常关注回溯性数据，但现在投资者更关心美联储推出的巨额新贷款计划和财政部数万亿刺激计划，以及冠状病毒疫情相关的实时数据。
除此之外，相比那些已经延迟的体现经济糟糕的数据，市场如今更加关注像公司财报前瞻指引这样能反应未来的数据，以评估经济反弹速度。
Leuthold Group首席投资策略师吉姆•保尔森（Jim Paulsen）就指出，目前市场最关注的经济数据是显示开始出现复苏迹象的数据，他在一份报告中建议客户不要再只盯着糟糕的数据：
“弄清楚第二季度实际GDP是以年化25%还是50%的速度萎缩真的有用吗？每周初请人数是300万、600万或1000万对股市会产生任何影响吗？”
当前美国总统特朗普已经开始张罗重启经济，许多对未来持乐观态度并已经下注的投资者认为，一旦政府宣布重启经济，批准企业重新开始运营，经济复苏就会以某种形式出现。Amherst Pierpont Securities的首席经济学家史蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示：
“重启经济之后，复苏迹象会体现在数据上，投资者可以通过这些数据洞察经济反弹的轨迹。”
关于近期即将公布的经济数据，交易员也需提前了解市场对其预期以及重视程度的变化。
① 有“恐怖数据”之称的3月零售销售数据将于今晚20:30发布，市场普遍预计将下跌8%，甚至有人预测下跌24%。富国银行的经济学家杰伊·布赖森（Jay Bryson）表示：
“3月份的零售销售数据将非常重要，因为它能让人们了解到，从3月中旬开始的封锁使零售支出下降了多少。”
②失业数据。关于失业数据，Bryson指出，不少新公布的数据已经过于延迟，比如4月初公布的非农就业报告和失业率，统计时间都截至3月12日，即美国宣布实行封锁之前，因此并没有完全反映出疫情对美国经济造成的影响。
相比之下，市场更加关注每周的初请失业金人数，因为它能反映就业市场的恶化速度，之后也能及时反映复苏的速度。穆迪分析（Moody's Analytics）首席经济学家马克•赞迪（Mark Zandi）表示：
“这（初请失业金人数）是衡量经济表现最敏感、最及时、最准确的指标，将有助于衡量失业严重程度，以及就业市场何时企稳、何时开始反弹。”
此外，5月8日将发布的月度就业报告将清晰地反映出就业受影响最严重的行业。
③企业公布的高频数据。当前高盛、德意志银行和花旗等知名投行都在发布私营部门的实时指标，包括餐厅预订量、酒店入住率、用电量和机场流量等。马克·麦考密克（Mark McCormick）指出，这些更高频公布的实时数据将受到更密切的关注，例如韩国的贸易数据，交通拥堵状况，船运和空气质量。
首席美国经济学家安德鲁·霍尔伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）表示：
“市场不会对很多数据做出反应，除非它们能告诉我们经济是如何迅速恢复正常的。这意味着我们等待5月或者6月的数据。”