银行纷纷提前换合约，但原油投资者处境依旧危险-市场参考-金十数据

wangjia

由于美油移仓换月出现油价负值，导致中行原油宝穿仓事件，还没有完全离开公众的舆论和视线，新一轮风险便随即马上到来。芝商所将于5月20日进行6月美油的移仓换月，洲际交易所将于5月30日进行7月布油的移仓换月。

这一次，许多银行都吸取中行事件教训，因害怕再次出现流动性兑，所以纷纷提前换合约。工行更是在5月4日便把美原油6月合约早早地换到7月去。

众多银行和机构也纷纷效仿工行的这一“安全”做法，提前移仓日期。不过，这对于大部分投资者来说，却不一定是好事！
[ol]1.提前换合约或将大幅降低收益。[/ol]一般来说，近月合约是主力合约，这样近期发生的事件能够及时的反映到期货行情当中，一些利好和利空，能够有效反映，这样能够让市场的风险和能动性得以充分释放。
但目前由于原油宝穿仓事件后，不少银行和机构已经提前移仓，将美原油06合约提前移仓到美原油07合约，导致7月主力合约提前成为主力合约。
提早移仓虽然降低了出现被逼仓的尴尬处境，但与此同时，这样导致了近期的消息和基本面，无法真实反映到合约表现上，收益便大大降低，风险和收益完全不成比例。
就以工行为例，工行在5月4日便早早把美原油6月合约换至7月，今日沙特阿美上调销往大多数亚洲地区地区的6月份原油价格，同时上调销售欧美的官方售价。
消息一出，美原油6月价格大涨将近9%，但由于工行已经提前进行换合约，所以涨幅只有约6%。至少少赚了2%！

[ol]2.提前换合约导致换合约成本增加。[/ol]之所以工行等银行逃过负油价的穿仓结果，并不是因为银行有多用心多智慧，仅仅只是合约归定了当天进行移仓仅此而已，而中行把移仓的日期定在了最后交割日。
所谓的移仓，就是把原有合约的单子平掉，再在新合约上开新的订单，除了开仓平仓的手续费以外，合约间的价差才是最大的成本。
由于目前市场纷纷看涨未来油价上涨，所以原油合约的升水扩大非常严重，越早换合约，带来的换合约成本将会越高。
还是拿工行的来举例，工行在5月4日时候进行换合约，当时美原油06收盘报价21.18美元/桶，而07合约收盘报价23.52美元/桶，当天换合约带来的升水损失高达2.34美元，这个价差不算盈利，直接导致超过10%的升水损失。
而倘若以今天的原油价格来移仓，价差仅仅只有1美金！移仓损失大大降低。
[ol]3.盲目地争先恐后换合约更容易引来游资狙击。[/ol]以中行10万手多单估算，其他银行的多单估计也不胜上下，大规模地移仓会造成近期合约流动性在一时间缩减，仓量减少，这样对于那些迟换合约的银行投资者来说，是一个不小的利空。
前期讲到流动性充足是市场平稳的保证，流动性越小，行情就更凶险。现在由于集体提前移仓，近期合约的波动性加剧，严重的话，甚至会影响现货市场出现闪崩！
这就就好比大家都知道大门要关了，一个个走出去是没问题的，但大家都争先恐后跑出去，这样更容易形成踩踏。到头来，只会给游资更多时间进行表演。
想了解更多关于原油最新资讯，获得更多投资锦囊，立即添加二维码了解>>