拉加德反击不够坚决，市场继续预期欧央行明年加息-市场参考-金十数据

wangjia

本文来源于新浪财经
欧洲央行管理委员会周四宣布政策决定，维持先前措辞不变——计划下调之前大约750亿欧元的月度购债规模。他们还承诺维持1.85万亿欧元的紧急购债计划（PEPP）至2022年3月，如有必要可能维持到更晚。拉加德称：
“目前我预计PEPP将在3月底结束，我们是否会使用全部额度还有待观察。”
值得注意的是，拉加德发布的经济评估不再把通胀急剧上升说成是“暂时”现象，并承认通胀上升阶段可能比最初预期持续更久，在随后发表的演讲中，她显然有意打压市场对欧洲央行将在2022年底之前加息的预期。
虽然拉加德试图强化超宽松货币政策承诺，但她的言论未能说服市场。投资者继续预期央行最早可能在明年加息。
拉加德强调前瞻指引，被指反击不够坚定
拉加德在法兰克福举行的视频新闻发布会上对记者表示，“市场预期的加息时间不满足我们前瞻指引的条件”。稍后她又补充道：
“市场超前预期了吗？这个问题不该由我来回答。”
投资者押注欧洲央行到明年9月将有至少一次加息，若真如此，将意味着决策者维持紧急超宽松政策至明年3月的政策立场发生重大转变。
Natwest Markets利率策略师Imogen Bachra表示，显然通胀没有他们最初想像的短暂，但拉加德强调价格上升压力可能会使经济复苏面临风险，仍是偏鸽的。
一些分析师则指出，拉加德的讲话不够坚定，ING Groep NV策略师Antoine Bouvet表示：
“这次会议的唯一焦点是加息，拉加德很难对市场定价做出令人信服的反击，她含糊的发言不足以阻止市场质疑欧洲央行的前瞻指引 。”
据知情官员透露，欧洲央行管委会建议欧洲央行行长拉加德强调前瞻指引，而非反驳金融市场的加息预期。欧洲央行决策者认为投资者对通胀可能有不同于央行的看法，鉴于前景高度不确定，直接反驳市场预期可能会适得其反。所有决策者都认为，市场当前反映出明年预期加息的定价是没有根据的。
在拉加德的新闻发布会召开数小时前，投资者加倍押注央行加息。

在拉加德讲话后，货币市场加息预期仅略微回调，押注欧洲央行到明年年底将加息17个基点，发布会进行过程中的预期为21个基点。欧元区国债延续跌势，意大利10年期国债收益率上涨12个基点至1.06%。欧元扳回跌幅，欧美半小时跳涨50点。
欧元区通胀有所不同？
投资者之所以坚持押注欧洲央行加息预期提前，或许是受到英国和新西兰等央行近期立场迅速转鹰的影响，但拉加德表示这样做比较“令人厌恶”。拉加德称：
“大家前景不一样，他们的通胀水平不一样，其中一些国家已经达到或超过自身通胀目标。”
实际上，拉加德讲话前发布的数据显示，西班牙目前通胀率为5.5%，德国通胀率则达4.6%，高于预期。另一项调查显示欧元区通胀预期处于1993年以来最高水平。
欧洲央行将价格加速上涨的一半原因归因于能源价格，但也表示该地区从疫情中反弹亦构成影响因素。拉加德说：
“与经济重新开放相关的需求复苏超过了供应，虽然当前通胀上升阶段将比最初预期持续更久，但我们预计通胀会在明年下降。”
经济学家David Powell和Maeva Cousin称：
“只要劳动力市场还有大量闲置，通胀上升的情况就不太可能持续。而且如果把强制休假的人算进去，失业率仍远高于新冠疫情前的水平。”