爆炸性传闻消息惨遭爆料神火股份(000933)-实战看盘-金融界股票论坛

wangjia

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传闻：利源铝业铝加工典范新项目有望15年接力
华泰证券(601688)股份有限公司分析师(丁靖斐，刘敏达)8月13日发布利源铝业 (002501)的研究报告。
盈利预测与投资评级：分析师调整公司2013-2015年的EPS预测为(2013-2014年基本维持原预测)0.78、0.80及0.94元(全面摊薄)，利润增长幅度分别为30.00%、2.73%及16.78%。公司在中报中预计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比变动幅度30%~50%。考虑到公司仍是2013年有色金属(行情
专区)行业中确定保有增长的个股，分析师维持其 增持 的投资评级。
风险提示：增发项目进展及盈利能力低于预期。
招商证券(600999)股份有限公司分析师(卢平，张顺)8月12日发布神火股份(000933) (000933)的研究报告。
煤炭资源禀赋较好，以无烟煤、贫瘦煤为主，盈利一直好于行业平均水平，近期煤价走势趋稳，有望反弹。神火电厂(600MW)的投产，显著改善永城电解铝盈利，全年可节约成本约4亿元。受益低发电成本，新疆神火高精铝合金项目有望成为新的利润增长点，公司业绩拐点显现，看好估值修复行情，上调投资评级。
煤炭业务盈利好于行业平均，煤价已逐步趋稳。公司本部矿区以无烟煤、瘦精煤为主，价格保持高位，盈利水平一直好于行业平均水平。煤价从年初高点下跌幅度超过20%后，目前已逐步趋稳，连续2个月价格保持稳定。
神火电厂的投产，显著改善电解铝的盈利。上半年发电量为16.56亿度，受电网调度影响，平均供电价格0.468元/KWH，较同期0.547元/KWH，降低0.0793元/KWH，按照吨铝综合(行情
专区)电耗13667度电测算，吨铝成本可降低1083.8元，从3月开始，神火电厂电价下调为0.4274元/KWH，吨铝可节约成本1638.7元/吨，显著的改善了电解铝盈利，全年可节约成本4亿元左右。
未来两年，新疆神火高精铝合金及配套项目有望成为新的利润增长点。公司在新疆五彩湾地区投资约150亿元，建设80万吨(分两期)高精度铝合金及40万吨炭素项目，并配套电厂4*350万MW，四季度电厂有望投产运营。预计2013年电解铝产量20万吨左右，并形成40万吨产能，预计2013年电解铝产量为40万吨。盈利状况，按照当前铝价情况下，2014年综合供电成本为0.14元/kwh，吨铝成本为9236元/吨，吨铝利润为1643元/吨，可贡献净利润约4.2亿元，贡献EPS为0.22元。
盈利预测及评级。煤价已跌至低点，有望反弹，自供电厂将继续改善电解铝盈利。2013年起，新疆电解铝项目将开始贡献利润，预计2013年、2014年、2015年EPS分别为0.23元、0.40元、0.62元，对应市盈率为22.8倍、
13.3倍、8.8倍；当前静态市净率为1.4倍。在行业低点下，更注重市净率估值。此外若考虑出售高家庄矿探矿权获得近30亿元投资收益，股价在每股净资产附近，看好未来估值修复行情，上调评级至 强烈推荐 ，目标价7.5元。
风险提示：宏观经济回落超出预期，资源税征收
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