浅析沿江熟料库存变动与价格走势 - 比特币今日价格

wangjia

熟料的主要原材料是石灰石资源，因此控制了石灰石资源就相当于控制了熟料的生产。在石灰石资源较为集中的长江中下游地区星罗棋布建设了众多熟料生产企业，熟料企业利用长江水道低成本的运输优势，在长江下游和沿海的地区控制或建设水泥粉磨厂，形成“竖端”熟料基地+长江水运+内河航运，“横端”粉磨厂深入江、浙、沪等华东市场的“T型”战略布局。
熟料是一种资源性、合理运输半径的产品，具有不可长期储存等特点，同时对于连续生产熟料制造系统的制约来自于库存，库存容量的波动引发了价格升降，又反作用于生产，因此它的库存容量设计就很重要。
国办发〔2016〕34号出台前熟料企业投资建设的过程中对预算控制较为严格，尤其是产成品、原材料库存都采用最优即最低库存。北方地区有干旱少雨的特点，熟料企业投资建设中对熟料库的建设基本按照7-10天的库存设计建设，如果出现满库现象，可以通过库外堆存熟料缓解（前期环保不严格，熟料可以外堆，现在环保严格，熟料不准许外堆），而南方地区受阴雨潮湿天气的影响，熟料企业投资建设中对熟料库是按照15-20天的库存设计建设。
拿南方地区有代表性的水泥企业海螺来说，它一条5000T/D熟料生产线标准配套10万吨熟料库。近年来受环保督查和错峰生产的影响，部分熟料生产企业开始增建熟料库，保证停窑期间的水泥正常供应。
通过对熟料库存的掌握可以短时间了解水泥企业的供需压力情况，供需变化转换将影响市场价格波动，笔者对沿江熟料库存变化的情况传导价格走势研究来看，近些年熟料库容有下列变化：如果熟料库存较高，且有上涨趋势，水泥企业就面临停窑风险，此时销售可能采取降价促销；如果熟料库存较低，且有下降趋势，水泥企业就面临保供风险，此时销售可能采取提价限量。由于熟料是水泥的半成品，熟料价格波动，对水泥价格有直接的影响。因此华东沿江熟料库存的变化情况对水泥熟料价格影响巨大。
假设熟料库容比为A：即为某一关联市场区域熟料库存占熟料库容的比值。
（1）若A 0.5时，则区域内熟料库存较低，关注区域是否有非市场因素导致库存较低的情况，若为市场正常走势情况，该区域可适时组织进行价格上调。
（2）若0.5≤A 0.7时，则区域内熟料库存基本平衡，重点关注熟料库存较高的企业，密切关注重点企业的市场销售政策走向，防止低价倾销水泥或者熟料情况的出现。
（3）若A≥0.7时，则针对该地区的单独企业进行分析考虑，区域内或存在部分企业库位较高甚至已经库满情况出现，此时应密切关注相应企业的市场销售政策走向，防止低价倾销水泥或者熟料情况的出现。
华东沿江能供应水泥熟料的区域主要是江西、安徽、江苏，据不完全统计沿江熟料有效产能14247万吨，熟料库容 约1000万吨，熟料库容比稳定在50%-70%之间，当熟料库容比降低到50%时，水泥熟料价格具备快速上调的空间；当熟料库容比增加到70%时，水泥熟料价格将面临下调压力，主要水泥企业可选择停窑限产减少熟料供应，缓解库存上涨压力，或者下调价格，增加销售半径，提高熟料销量。
分地区来看，沿江熟料供应最大的区域是安徽省，有效熟料产能9736万吨，区域产能占比68%；其次是江苏省，有效熟料产能3519万吨，区域产能占比25%；最小的区域是江西省，有效熟料产能992万吨，区域产能占比7%。
分企业来看，沿江熟料供应量最大的是海螺水泥，有效熟料产能7255万吨，区域产能占比51%；其次是中国建材，有效熟料产能1396万吨，区域产能占比10%；另外影响力较大的企业还有金峰水泥、亚洲水泥、上峰水泥，区域产能占比分别为9%、7%、5%；剩余企业占比约18%左右。因此安徽区域的海螺水泥的熟料库容比变化情况主导着长三角乃至华东地区的水泥、熟料价格走势。熟料库容持续走低，海螺主动上调熟料价格；熟料库容持续走高，海螺做好区域预判，主动下调熟料价格，用成本优势保持市场的份额。这就是海螺不是对某一个点的库位做出判断而是基于全局或局部相关区域的库存做为市场定价的依据。
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