货币政策走向之预测（二） - 比特币今日价格

wangjia

一有没有泡沫，承不承认有泡沫？二泡沫何时破灭？三泡沫会以何种方式破灭？这都与货币供应量有关，现在和今后一段时期我们的货币政策走向是如何的呢？
一、有没有泡沫，承不承认有泡沫？
有没有泡沫？
央行官网数据，2015年底GDP总量是67.67万亿，同期广义货币(M2)余额139.23万亿，GDP总量与Ｍ２余额之比为２０６％，美国在２０１５年１０月底M2余额仅大约相当于GDP的64%；今年6月末，广义货币(M2)余额149.05万亿元（朱镕基的儿子说M2余额是1５０.４４万亿元），这说明短短的６个月时间里我们的Ｍ２就增加了１０.４４万亿，这是货币、信贷大放水的铁证；而我们的债务总量在２０１５年底已经达到１８０万亿，今年底会达到２００万亿，有机构说现在已经有２００万亿的债务了，今年６月我们官方承认的GDP总量与债务总量之比为２３２％，事实上多家国际机构评估的数据是２８０％至３００％，这个数据除了津巴布韦和委内瑞拉外我们是最高的，１９９０年代初期日本泡沫破灭时，米国２００７年次贷危机爆发时，GDP总量与Ｍ２余额之比、GDP总量与债务总量之比都没有这么高。
所以，肯定有泡沫，而且泡沫很大，整个就是一个泡沫经济体；泡沫越大，其破灭时的冲击波越大。
承不承认有泡沫？
不承认有泡沫显然是睁眼说瞎话。但在今年５月９日之前，尽管有普洱茶泡沫、藏獒泡沫、红木家具泡沫、石头泡沫、黄花梨泡沫、钢铁泡沫、煤炭泡沫、水泥泡沫、玻璃产能泡沫、电解铝泡沫、光伏产能泡沫，当然更有房地产泡沫；尽管以上这些泡沫有的已经破灭了或正在破灭中，但就是不承认有泡沫，尤其不承认有房地产泡沫：地方政府不承认有泡沫——为了卖地获得土地财政收入；开发商不承认有泡沫——原因不用说；ＺＦ官员不承认有泡沫——有多套房地产、也推卸执政责任；投机投资客不承认有泡沫——原因跟开发商一样；专家学者记者讲话、发文不承认有泡沫——配合地方政府说假话保帽子、还得了开发商的好处；最后不得不说三四线城市房地产有泡沫，却说一二线城市没有泡沫——为了忽悠ＳＢ高位接盘。。。
今年５月９日人报终于承认有泡沫了。笔者以为，整个就是一个泡沫JJ体，只是房地产泡沫最大而已：三四线房地产泡沫主要是产能泡沫，价格泡沫有但不大；一二线房地产，尤其是一线房地产既有产能过剩泡沫，更有价格虚高泡沫。有人说有媒体说一线城市房地产价格高是因为土地少、就业多、流入人口多、需求多而供不应求，这是狗屁话，一线房地产至少有30%到４０％的房子是投资投机房子而不是自住房，也还有不少空置房，所以一些城市房地产在产能方面也是有很大泡沫的——尤其当货币长期超发造成生活生产成本过高，致使高端制造业转移到了欧美日，低端产业转移到了印度、越南、菲律宾、马来西亚等地而失去了中国制造的地位后，我们的经济必定会持续衰退（自2012年以来一直在不断地衰退），当今年WTO优惠待遇到期而不能延期时，而一旦封堵我们政治经济外贸的TPP又把我们排斥在外后，最关键的是再加上我们自身存在的诸多经济社会问题会使得我们的金融经济危机必然发生后，现在正在发生中，我们的产业工人和建筑农民工等会大量失业离开一线城市，现在已经出现失业潮了，城市化进程会有一个停滞期，尤其是一线城市人口会大量减少，一线房地产将会更加过剩，产能泡沫巨大，此其一；其二，其价格虚高的泡沫就不再用数据来论证了，估值太高了，其中水分太大了，一线城市家庭有一两套房子的个个都是千万富豪？这比米国的财富都多些！！！你相信吗？哪有这么多财富啊？这都是2０多年来尤其是近８年来货币超发的结果，是虚拟财富，是泡沫，当泡沫破灭后才知道真正的财富是多少了，3年后只值现在的50%，然后一直下滑到只是现在泡沫财富的３成左右。当然如果不管证券安危而继续超发货币则另当别论。
有没有泡沫，这个问题现在绝大多数人应该是不会再否定的了，但现在不承认有泡沫的人可能也还是有一些的，这一些人两种，一是贪婪者，二是不学无术者。
二、泡沫何时破灭？
泡沫会不会破灭？是脓包就必会穿包，是泡沫就必会破灭。这个问题也是不需要怀疑的。
过去牛刀、谢国忠、郎咸平等人在预测泡沫何时会破灭这个问题时之所以一次次被打脸，被称为空军，就是因为低估了ＺＦ发行投放货币的卑鄙程度。牛刀、谢国忠、郎咸平等人都没有预测准确，但这并不能说明我们没有泡沫，更不能说泡沫就会一直不破灭了。泡沫何时破灭呢？但泡沫何时破灭，这个争论很大，意见分歧很大。
论述泡沫也有两个规律：是脓包就必会穿包，是泡沫就必会破灭；泡沫破灭时才会被认为是泡沫。泡沫破灭时才会被认为是泡沫，就是说预测泡沫何时破灭是很难的一件事。但是笔者以为，根据25年投资大周期（1992年到2017年），根据劳伦斯魔咒（2016年2017年我们有太多的摩天大厦建成，这实则是资金错配导致的债务违约、金融经济危机的表现，而不是魔咒），尤其是根据过去多年来货币供应量太大，还是可以预测到泡沫破灭的大致时间的。
决定泡沫破灭的原因有两个经济货币因素和一个政治人事因素：两个经济货币因素是现在和今后我们执行怎样的货币政策、美元何时走完加息周期；一个政治人事因素就是在现在失业潮已经发生、早就该紧缩货币的背景下为了阻止经济进一步衰退、失业进一步加剧以确保不出现社会稳定问题、不给予对手以经济治理不力的反对把柄、确保明年10月重要会议上5个新人顺利上位（只留ＸＩＬＩ，其它五人皆下，汪洋大海、抗美援朝、华仔才哥这四人是铁定要上的，第五人则会不确定性，可能是春贤，但可能的人选很多）之前而仍然会继续实施稳健的货币供应政策（既不大放水也不紧缩）。说到底以上这些其实都是经济货币因素。
不能凭空预测出泡沫何时会破灭，这个泡沫何时破灭、破灭的时间节点与货币政策有直接关联，即货币发行投放量、投放速度决定泡沫是否破灭以及何时破灭。如果货币一直超发下去，泡沫就会一直延续下去；如果货币平稳供应，泡沫则会继续维持一段时间；如果货币真正紧缩，连续紧缩6个月后就会传导到市场、泡沫就会加速破灭。那么问题来了，现在和将来货币政策是哪一种：是要继续货币超发信贷放水，抑或是要平稳供应货币信贷量，还是会坚定地紧缩货币？
1990年：GDP1.87万亿， M2为1.53万亿 M2/GDP=82%
1991年：GDP2.18万亿， M2为1.93万亿 M2/GDP=89%
1992年：GDP2.69万亿， M2为2.54万亿 M2/GDP=94%
1993年：GDP3.53万亿， M2为3.49万亿 M2/GDP=99%
1994年：GDP4.82万亿， M2为4.69万亿 M2/GDP=97%
1995年：GDP6.08万亿， M2为6.08万亿 M2/GDP=100%
1996年：GDP7.12万亿， M2为7.61万亿 M2/GDP=107%
1997年：GDP7.90万亿， M2为9.10万亿 M2/GDP=115%
1998年：GDP8.44万亿， M2为10.45万亿 M2/GDP=124%
1999年：GDP8.97万亿， M2为11.99万亿 M2/GDP=134%
2000年：GDP9.92万亿， M2为13.46万亿 M2/GDP=136%
2001年：GDP10.96万亿，M2为15.83万亿 M2/GDP=144%
2002年：GDP12.03万亿，M2为18.50万亿 M2/GDP=154%
2003年：GDP13.58万亿，M2为22.12万亿 M2/GDP=163%
2004年：GDP15.98万亿，M2为25.32万亿 M2/GDP=158%
2005年：GDP18.49万亿，M2为29.87万亿 M2/GDP=162%
2006年：GDP21.63万亿，M2为34.56万亿 M2/GDP=160%
2007年：GDP26.58万亿，M2为40.34万亿 M2/GDP=152%
2008年：GDP31.40万亿，M2为47.52万亿 M2/GDP=151%
2009年：GDP34.09万亿，M2为60.62万亿 M2/GDP=178%
2010年：GDP40.15万亿，M2为72.58万亿 M2/GDP=181%
2011年：GDP47.29万亿，M2为85.16万亿 M2/GDP=180%
2012年：GDP51.93万亿，M2为97.42万亿 M2/GDP=188%
2013年：GDP56.88万亿，M2为110.65万亿 M2/GDP=195%
2014年：GDP63.64万亿，M2为122.84万亿 M2/GDP=193%
2015年：GDP67.67万亿，M2为139.23万亿 M2/GDP=206%
2016年6月GDP72.20 万亿， M2为149.05万亿 M2/GDP=206% （今年一二季度GDP增速都是6.7%GDP增速为6.7%，以此计算出上半年GDP值）
以上数据可知，从2013年以来和今年上半年我们的M2余额与GDP总量之比都是接近200%左右的，仍然在货币信贷大放水；
央行官网数据，2015年底M2为139.23万亿，今年３月底M2为１４４.６１万亿，到今年６月底M2为149.05万亿，半年时间就增加了近１０万亿的M2，这是天量的货币信贷放水啊。但今年一季度二季度GDP增速不增反降，只有6.7%，去年全年GDP增速是6.9%，这说明货币放水对经济增长已经失去刺激作用了，放水再多已经到不了实体经济里去了，产生不了财富了，因为货币信贷的大放水实际上要么是在还债，要么进了房地产了——可能高层已经最后真正意识到了不能再靠货币放水刺激经济增长这一点（过去已经实施多次多年了），所以，2015年全年M2 增速是13.30%，今年3月M2 增速是13.40%——这是较高的增速，后面从今年4月M2 增速就降到了12.805%，5月M2 增速是11.80% ，6月M2 增速也是11.80%，Ｍ２连续降低了三个月了，这说明是想就是货币了。但是，从7月15日央行公布的今年上半年的金融经济数据表明货币政策仍然在摇摆不定之中，想紧缩又不敢紧缩，最后还是在放水，所以虽然Ｍ２增速虽然下降了三个月，但上半年人民币贷款增加7.53万亿元，同比多增9671亿元，这仍然是在大放水；更不用说半年时间M2增加了近10万亿。但这种想紧缩又不敢紧缩，最后还是在大放水的政策会不会像目前９５％的人认为那样永远不会改变吗？非也，笔者分析，过去、现在、未来多年的货币政策会有不同，分为三个阶段三种货币政策走向：
第一个阶段的货币政策：2016年4月前的多年里货币政策一直是大放水的，从1995年起以M2/GDP超过100%的增速放水，从2002年起以150% 增速放水，从2010年起以超过180%的增速放水，从2015年起以超过200%增速放水，所以虽然如普洱茶泡沫、藏獒泡沫、红木家具泡沫、石头泡沫、黄花梨泡沫、钢铁泡沫、煤炭泡沫、水泥泡沫、玻璃产能泡沫、电解铝泡沫、光伏产能泡沫，三四线房地产泡沫都破灭了，但一二线房地产泡沫还没有破灭——因为有巨量的货币在支撑一线房价。这是一个货币超发的大泡沫周期，也是一个很明显的货币政策周期；
第二个货币政策周期分为两个小的阶段：从今年4月起想紧缩货币又不敢紧缩货币、到今年10月人民币正式成为SDR的一员之前货币政策是摇摆不定期——一会儿增速降低一会儿放水、总量也是大放水；从今年10月至明年三季度末会是一个真正的稳健的货币政策周期，即既不超发货币信贷，也不紧缩货币信贷而平稳供应货币信贷—— 目的是如上所述。
第三个货币政策周期是，明年四季度开始至后年一季度之间这６个月真正实施货币紧缩政策，货币连续紧缩６个月后效果就会传导到市场，此时正好是2018年三月，D与ZF的储君和新５人都已顺利上位，多年来积累掩盖拖延的经济社会问题在这个时间节点上再也无法掩盖拖延了，企业该倒闭的倒闭了，该失业的都失业 ，债务违约爆发了，钱印不出也贷不出了，金融经济危机都集中爆发出来了，也就只好去面对各种危机了，再也找不到背锅侠了，按照将良心，按照市场经济原理和从国家民族的利益出发，就应该是要从2018年3月之后继续采取货币紧缩政策了，并且还要加息，开征房产税，一直货币紧缩很多年，把过剩产能出清、库存出清、经济结构真正调整过来后，产能结束紧缩政策。
按市场经济原理、按对郭嘉民族负责的角度来讲，按正确货币政策的路子来走，根据25年投资大周期（1992年到2017年），根据劳伦斯魔咒（2016年2017年我们有太多的摩天大厦建成，这实则是资金错配导致的经济危机的表现，而不是魔咒），那么，笔者认为泡沫破灭的时间节点是：从明年１０月后货币会开始真正紧缩起来，连续紧缩3个月到6个月后紧缩政策效果会传导到市场上，2017年年底前后泡沫开始破灭，2018年3月后泡沫加速破灭，注意的是这泡沫加速破灭期会持续2年左右到２０１９底，然后这个泡沫还会一直缓慢地萎缩下去至少１５年左右的时间到２０３４年左右结束——2015年实行了单独二孩政策，２０１６年全面放开二孩政策，从2017年底破灭开始破灭到２０３5年左右刚好就是一个十八到二十年这个“小鸡鸡理论”周期。也就是说这轮经济衰退期会持续到2035年左右才能真正恢复。为什么说这轮经济衰退期会持续到2035年左右才能真正恢复呢？
权威机构数据表明，从16岁到64岁的劳动力人口总数2015年见顶，人口红利急剧下降。由于过去几十年来的计划生育政策造成人口结构极其不合理，人口红利一旦下降后，其持续的时间会有多长呢？前面提到的中共元老陆定一的儿子陆德老先生曾经提出过一个听上去不太雅，但其实却很能说明问题的理论，即“小鸡鸡理论”。那意思是说，男人的“小鸡鸡”生理上必须发育到18-20岁，才能承担生育后嗣的功能；因此，一旦人口红利下降，不可能期待在三、五年或十年之内得到扭转，而必然经历一个十八到二十年的痛苦过程。
三、泡沫会以何种方式破灭？
泡沫会以何种方式破灭？这个问题争论最大，最众说纷纭， 有的说是日本模式（笔者以为也是米国、香港模式，也是硬着陆模式），有的说是俄罗斯模式（笔者以为也是津巴布韦、委内瑞拉、国民党大陆证券模式，也是软着陆模式）。
日本模式，就是保汇率保外汇不保资产价格；俄罗斯模式，就是保资产价格不保汇率保外汇。那么，笔者认为泡沫会以何种方式破灭呢？
面对泡沫，面对危机，有两种路可走，当然只能选其一，硬着陆或软着陆，即紧缩货币的硬着陆或继续超发货币的软着陆，只能选其一。如果选择真正的货币紧缩政策的硬着陆的路走下去将会是国家民族之幸，过１０多年紧日子，经济社会还有得救，这是唯一正确的路子；如果是选择继续超发货币大放水政策的软着陆的路走下去，那么泡沫破灭的时间节点就不是笔者在前面所说的那样了，泡泡会被继续再继续吹大到无边无际去了，一定会步津巴布韦和委内瑞拉的后尘，前不久华尔街日报说连小偷都不偷的委内瑞拉钱，委内瑞拉去年的通货膨胀率是２７５％，今年是７２０％，今后我们如果走俄罗斯模式的话，那么我们的钱小偷也懒得去偷了的。但是，虽然俄罗斯模式是大多数人之灾难，却是少数人之幸福——继续印钞的俄罗斯模式是他们最熟悉的路子，不能低估他人走俄罗斯模式的决心，很有可能会走这条路，因为即不能高估他们的能力，也不能低估他们的卑鄙，他们跑到他们所说的走邪路的郭嘉去后哪管洪水滔天，哪会管经济社会走不走入死胡同，保住自己家族财富就行了。
笔者以为， 俄罗斯是一个资源丰富的国家，是能源、粮食出口国（至少拥有广袤的良田和耕地），也不是一个老年化社会，而我们恰恰与 俄罗斯相反，是能源、粮食进口国，是一个老年化社会，如果采取俄罗斯，则会耗光外汇，拿什么进口粮食和能源？货币超发恶性通胀的老年化社会，低收入的退休老年人和失业人员怎么办？ＲＭＢ虽然在今年１０月１日会入ＳＤＲ，但这只是一个货币提款权而已，占比权重也很低，ＲＭＢ真正要成为国际投资、结算、储备货币还有相当长的路要走；而且过去多年来已经印得太多了，如果今后还像俄罗斯那样继续超发货币，ＲＭＢ更没有信用了，想成为国际货币就只能是做梦了，汇率也崩溃，外汇将会耗光。所以，笔者认为，泡沫破灭的模式应该是日本模式，不是俄罗斯模式。但是：
如果今年１０月后开始平稳供应货币而不是货币超发信贷放水，同时在明年１０月后到２１０８年３月之间也是在真正紧缩货币的话，那么走的就是日本模式；前面已经说了，很多泡沫早就破灭 了，货币紧缩效应会在3个月到6个月传导到市场上去，一线城市房地产泡沫加速破灭的时间就会在2017年年底２０１８年３月后到来——在这个持续2年左右的泡沫加速破灭期里，即在2019年年底前一线城市房地产价格会跌去50%左右，然后泡沫还会一直缓慢地破灭下去至少１５年左右即到２０３5年左右结束，一线城市房地产会跌去70% 以上。
如果在今年１０月后仍然货币超发信贷放水而不是平稳供应货币，在明年１０月后到２１０８年３月也不是真正紧缩货币的话，那么可以肯定走的就是俄罗斯模式，泡沫加速破灭的时间就不是那个时间节点了，那就不是经济泡沫而是其它泡沫了。
要随时跟踪关注央行官网公布的金融经济数据和对经济社会进行实地观察体验，到时是走俄罗斯道路还是走日本道路是可以在几个月之前找到征兆的，要及早做出应对。
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