欧佩克+对油价的上行趋势感到很满意-市场参考-金十数据

wangjia

沙特阿拉伯能源部长、欧佩克+事实上的领导人上周六在电视采访中表示：
“我们不会想当然地作出增产决定，疫情虽然得到了控制，但风险仍没解除。”
该部长指出，全球旅游业仍然低迷，并警告称，明年全球的石油库存可能“大幅提升”，证明他的谨慎是合理的。自2020年6月以来，欧佩克+和美国页岩油生产商的限产量政策使全球的原油一直处于供不应求的状态。

限制产量所造成的结果是全球原油库存大幅下降，原油价格被推高至2014年以来的最高水平。

值得思考的是，到底欧佩克+放弃加速增产，到底是因为对又一波疫情可能限制原油需求的担忧，还是故意放任价格上涨以换取短期利益最大化？
原油库存
受疫情和经济衰退的持续影响，9月份全球原油消费量比2019年同月减少了约210万桶/天。根据美国能源信息署（EIA）的数据，同期全球产量下降了280万桶/天。

在2020年2月至7月的第一次疫情封锁期间，经合组织商业原油库存增加了3.35亿桶。但随后由于经济强劲反弹和产量限制，经合组织商业原油库存又减少了4.25亿桶。

截至今年9月，经合组织商业原油库存水平比2019年低了1.45亿桶，也比2015-2019年的五年平均水平下降了约6%，这解释了原油期货价格迅速上涨和现货溢价急剧上升的原因。
路透社能源分析师预计，到2022年年中，全球原油消费将恢复到疫情前的水平，而产量增长将略快一些。到2022年底，原油库存虽略有增加，但仍将低于疫情前的五年平均水平。

EIA预计，经合组织的商业原油库存将在2022年增加8500万桶，但到2022年底库存总量也将只有28.3亿桶，这是2014年以来的最低水平。

欧佩克+对高油价的偏好
对于原油的库存和需求的预测都存在着不确定性。如果疫情恶化，或商业周期进入下行阶段，原油库存可能都会更快攀升，给油价和现货期货价差都带来下行的压力，这也正是欧佩克+所担心的。

如果疫情消退，或商业周期比预期更有韧性，尽管存在通胀，原油消费仍可能会上升，库存将继续减少，价格将会进一步上行。
在最近的声明和行动中，欧佩克+和美国页岩油生产商对这些风险的评估是有偏见的，他们强调了消费和价格的下行风险，而淡化了上行风险。欧佩克+历来都是选择短期收入最大化的产量政策，所以它对于高油价的偏好并不让人觉得意外。
原油生产商透露，他们更愿意冒价格进一步上涨的风险。这意味着他们对目前价格上涨趋​​势感到满意，这有助于引导市场走高。
过去20年的经验表明，油价只有在商业周期扩张开始放缓时才会受到压力，而不是因为欧佩克+主动提高产量。