想要抑制高油价 光指望欧佩克可不行-市场参考-金十数据

wangjia

美国政府正在面临各种各样的难题：飙升的石油和天然气需求、紧张的供应链和不断加剧的通货膨胀。其中，“暂时性”的通胀很快就要从没有什么可担心的变成许多人最大的担忧。但这都不是最糟糕的。
最糟糕的是，拜登在上任时，曾承诺将带领美国走向低碳能源的未来。即使在最完美的情况下，这也是一项具有挑战性的任务。但讽刺的是，拜登就任总统的这一年，反而是自2014年以来美国煤炭消费量首次出现增长的一年。EIA预测，今年美国将比去年多消耗20%的煤炭。
一直以来，拜登似乎是清洁能源的倡导者。早在今年3月17日，拜登签署的第一批行政命令之一就是撤销Keystone XL输油管道的许可。但就在前几周，拜登开始呼吁欧佩克+提高原油产量，立马遭到了多个组织的指责。
在上周的COP26峰会上，美国总统气候变化事务特使约翰·克里就被问及，拜登怎么可以在逐步淘汰化石燃料的同时，又敦促欧佩克开采更多的石油呢？克里对此的回应是：
“拜登总统要求他们立即提高产量，随着过渡阶段的到来，当太阳能电池板、部署传输线、建设电网等设施部署完成时，就不再需要这些化石能源了。”
克里的声明与拜登为自己在能源领域的最新举措所作的辩护一致。拜登在早些时候曾表示，在COP26峰会上讨论减少全球排放量的同时，又呼吁欧佩克增产，这表面上似乎是一种讽刺。但无可厚非的是，一夜之间完全转向可再生能源的想法是不合理的。
可问题是，欧佩克增产就能解决能源价格高企的问题吗？经济学家Daniel Lacalle对此表示质疑。他认为，高油价是经济和货币失衡的迹象表现，而不只是欧佩克决策的结果。
纵观历史，当多样化和科技提高了生产效率时，欧佩克减产并没有提高油价。同理，欧佩克增产并不意味着油价一定能降低，更不用说回到合理的价格区间了。欧佩克帮助解决石油产量问题，但不能解决油价问题，即使他们愿意解决油价问题。
石油市场的问题是由多年来的大规模资本配置不当和能源投资不足造成的，而能源投资不足是由政府指导的极度宽松货币政策造成的，这些政策出于意识形态的原因，限制了对化石燃料方面的资本支出。在对石油市场投资过程中，在激进主义和政党的推动下，石油行业遭遇巨大瓶颈和投资不足，石油供应安全和能源转型升级受限。
而流动性过剩，更是造成了双重副作用。
1、非生产活动中的不当投资不断增加。如今，大量资本流入所谓的“价值”领域：更多资金流向相对稀缺的资产。投资者对能源股的态度已从普遍的减持变为大幅增持，加剧了价格上涨。尽管供需同步增长，但石油边际价格在一年内上涨了近60%。
摩根大通数据显示，在2021年-2030年期间，满足能源需求所需的资本支出为6000亿美元。这种“累积损失的资本支出”是造成流动性过剩问题的一部分。
2、另一个重要问题是一系列刺激计划造成的人为需求。在经济重新开放、部分供应瓶颈已经恶化之际，庞大的能源密集型基建计划的加入，对能源价格产生了与巨大的投机泡沫相同的影响。
另外，政治干预也对石油边际价格造成重大的价格冲击。Lacalle批评称，美国政府威胁并禁止在国内开发能源资源，或在一些欧洲峰会上宣布禁止化石燃料投资，反而使得长期边际石油的净现值更高。
虽然欧佩克正从高油价中获益，但并没有人们预想的那么多。欧佩克一篮子（ORB）油价较去年同期大幅增长68.4%，但仍远低于2008年金融危机前的高水平。此外，欧佩克+的原油供应同步增长。
与上月相比，10月份全球原油产量增加了174万桶/日，达到平均97.56万桶/日。美国2021年的原油产量增长预测被上调了19 吨/日，预计2021年将达到1757万桶/日。Lacalle表示，要是美国禁止或严厉惩罚国内石油生产的政治威胁得以实施，石油和天然气的价格得涨到什么水平？
另外，欧佩克还将2021年全球石油需求预估下调至9640万桶/日。在美国国内供应仍然充足的情况下，美国政府应该察觉到，俄罗斯和美国预计将成为明年供应增长的主要推动力。如果没有俄罗斯和美国，无论欧佩克合作伙伴或沙特阿拉伯做什么，油价都会飙升。
美国正遭受错误的能源政策、过度的货币供应和不合时宜的大型建设计划的多重打击。欧佩克及其伙伴俄罗斯或许可以缓解打击的力度，但不会大幅改变。此外，随着时间的推移和投资不足的加剧，欧佩克抑制油价的能力减弱。我们不能忽略的是，欧佩克和俄罗斯的石油储备量低于世界总储备量的一半。尽管欧佩克和俄罗斯的石油供应很重要，但向市场增加200万桶/日的供应并不能解决长期的价格问题。
因此，Lacallei认为，能源价​​格将受到更多的技术、投资和多样化的影响而下降，而不会是空洞的政治威胁。